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本文来自中泰证券研究所于年2月28日发布的报告《季度收入9连升》欲了解具体内容，请阅读报告原文。韩筱辰S2
投资要点
?事件：
?季度收入实现9连升。网易发布年第四季度与全年财报，年报告期内实现营业总收入.06亿，同比增长18.92%，归母净利润.57亿，同比增长39.74%；Q4单季度实现营业总收入.74亿，同比增长23.34%，环比增长9.84%，归母净利润56.94亿，同比增长.6%，环比增长78.96%。自Q3公司调整电商业务出售考拉后，网易在业务存在天然季度周期波动背景下，季度收入实现连续9个季度环比正增长，且年呈现加速增长趋势。
?游戏业务：国内上线产品总量进一步下降，海外扩展加速。年公司在国内iOS平台共计上线15款手游，数量较年进一步收缩，海外推出超过10款产品，其中《TheLordoftheRings:War》（指环王手游）、《LostLight》、《伊格效应》3款产品国内市场还未上线。年手游业务收入达到.16亿，同比增长12.61%，占比总游戏收入为70%，较年占比下降2个百分点，端游年收入为.9亿，同比增长21.15%。
?游戏年Pipeline：《暗黑破坏神：不朽》预计将于年上半年上线。年新产品包括《暗黑破坏神：不朽》、《黎明杀机》、《GhostWorldChronicle》等，《哈利波特：魔法觉醒》也将于年上线欧美、日本等市场。
?云音乐、有道、创新及其他业务：1）云音乐年MAU同比增长约1%，用户增长放缓，付费渗透提升，收入增速大幅超越MAU增长，年达到69.98亿，同比增长42.9%，后续增长主要
